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开始：华尔街见闻
尽管市集多半处于淡季，但中芯海社交出了一份“淡季不淡”的得益单：四季度销售收入24.89亿好意思元，环比增长4.5%，产能愚弄率逆势攀升至95.7%。
2月11日，中芯海外联席CEO赵舟师在事迹说明会上详备拆解了公司2025年第四季度事迹及改日预测。面对复杂的半导体周期，赵舟师要点推崇了AI需求对传统市集的“挤压效应”、产能愚弄率的超预期发挥以及高达81亿好意思元老本开支背后的逻辑。
AI顽强需求“挤压”中低端市集
电话会上，最令市集护理的是惩办层对半导体需求结构变化的深度拆解。赵舟师明确指出，东说念主工智能（AI）的爆发正在对传统耗尽电子供应链产生挤出效应。
赵舟师指出，流程与产业链伙伴的鄙俚交流，公司发现东说念主工智能关于存储的顽强需求，“挤压了手机等其他应用限度相等是中低端限度能拿到的存储芯片供应。”
这种挤压效应平直传导至结尾厂商。赵舟师诠释说念，这使得干系限度的结尾厂商濒临存储芯片供应不及和加价的双重压力。“即使结尾厂商不错通过加价的姿色来消化成本高涨的压力，也会导致对结尾产物的需求量下跌。”
这一四百四病导致了晶圆订单的南北极分化：一方面，中低端订单减少；另一方面，“与AI、存储、中高端应用干系的订单增多。”
赵舟师以为，存储需求因为危境感，“专家有点焦虑，这个需求被放大了。”
在此配景下，公司凭借在BCD、模拟、存储、MCU、中高端娇傲运转等细分限度中的技巧储备与跳跃上风、客户的产物布局，在本轮行业发展周期中，仍能保合手有意位置。公司将积极反馈市集的紧要需求，激动2026年收入不时增长。
产能愚弄率飙升：12英寸接近满载
尽管处于传统淡季，中芯海外2025年第四季度的运营发挥却呈现出“淡季不淡”的特征。
数据娇傲，公司四季度举座销售收入24.89亿好意思元，环比增长4.5%。赵舟师娇傲，在季度新增1.6万片12英寸产能的基础上，公司产能愚弄率仍保合手在95.7%的高位。
具体来看，“8英寸愚弄率举座超满载，12英寸举座接近满载。”
赵舟师分析称，这主如若因为“产业链切换迭代效应合手续”以及光罩在年底的集聚出货。抑制年底，公司折合8英寸圭臬逻辑月产能已达105.9万片，同比增多约11.1万片。
老本开支81亿好意思元超预期，2026年保管高插足
面对客户的顽强需乞降订单结构的优化，中芯海外遴荐不时加大插足。
赵舟师在会上阐发，2025年公司老本开支最终达到81亿好意思元，这一数字“高于年头预期”。他诠释称，增多开支“主如若为了搪塞客户顽强需求以及外部环境变化，以及建树托福时间的延迟。”
关于2026年的预测，公司给出了积极的增长率领。赵舟师暗示，公司将积极反馈市集的紧要需求，“激动2026年收入不时增长”。
具体的率领数据包括：
收入预期：辩论2026年第一季度销售收入环比合手平；全年收入增幅目标“高于可比同行均值”。 毛利率：一季度毛利率辩论介于18%-20%。 老本开支：2026年运筹帷幄与2025年的81亿好意思元“毛糙合手平”，以保合手安静的产能扩展节律。赵舟师追想说念，固然濒临存储行业周期性波动带来的挑战，但公司在BCD、中高端娇傲运转等细分限度的上风将撑合手公司在2026年不时跑赢大盘。
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