配资平台是否安全_正规实盘股票配资参考 13亿元大单：佑驾变调“画饼果腹”

1月25日，港股智能驾驶供应商佑驾变调（02431.HK）通知获取某有名车企超13亿元的全生命周期名目定点配资平台是否安全_正规实盘股票配资参考，缱绻于年中最先量产。

这一订单范畴接近其2024年总营收6.54亿元的两倍，同期亦然佑驾变调自上市以来数额最大的买卖条约之一，在一定进度上回话了阛阓对其耐久耗损气象下生活才略的疑问。

现在，智驾供应商多量“赔本赚吆喝”，但要么资金填塞可中耐久“计谋耗损”，要么“走一步算一步”。握续耗损的佑驾变调昭着是后者，其近期试图在智驾业务与无东谈主物流双线并进破局，但也让“瞻望2026年前无法盈利”的预计能够再推迟一年。

订单分期

这次订单的独特性在于其粉饰“中国内地及国外阛阓世俗车型”，客户被缺乏表述为“年销百万辆的头部车企”。

据公开数据，2025年全年合适“年销百万辆”的头部车企，有佑驾变调的老配合伙伴比亚迪（002594.SZ）、上汽集团（600104.SH，含环球、通用等）、一汽集团（含环球、丰田等）、祥瑞汽车（00175.HK）和长安汽车（000625.SZ）等。若出海业务世俗，则界限不错进一步缩窄。

2025年以来，中国内地L2级智驾功能价钱战尖锐化，头部车企更倾向于与华为、地平线（09660.HK）、Momenta、卓驭等头部供应商，蔚来（09866.HK）、小鹏汽车（09868.HK）、理念念汽车（02015.HK）等新势力主要自研，第三方供应商生活空间被挤压。

比较之下，佑驾变调凭借早期通过欧盟GSR礼貌认证的造就，霸占国外合规性红利，其DMS惩处决策曾助力多家中国内地车企通过欧盟ADDW认证。这次订单客户领受佑驾变调，或看中其国际化适配才略，而非单纯工夫杰出性。

计划词，订单的执行孝顺仍需安适评估。佑驾变调在公告中明确请示风险：定点不代表最终采购金额，执行销量受车型产量、阛阓环境等成分影响。对比其营收范畴，13亿元“潜在”订单虽可不雅，但需分多年阐发，短期内难以扭转耗损神气，投资者颇有点儿“画饼果腹”的意思。

更要津的是，佑驾变调毛利率远低于头部企业兼配合方地平线，反应出其在芯片等中枢硬件上依赖外采、议价才略弱的短板。

2024年12月登陆港交所后，佑驾变调长期面对现款流压力，上市不悦一年即在2025年7月与12月两次配股融资，整个募资约近3.7亿港元，业内一直有“资金链垂危”传说。

这次13亿元订单也恰逢其国外布局的要津节点。佑驾变调近期与印度零部件龙头Sterling Tools签署配合备忘录，并缱绻在沙特部署超千台无东谈主车，试图以“出海2.0”计谋、智驾与无东谈主物流双线绽开增量阛阓。

腰部之困

佑驾变调的买卖面容长期围绕高等辅助驾驶系统（ADAS）、智能驾驶及无东谈主车居品进行工夫研发与阛阓执行，这一策略在行业内天然具备工夫深度，但也注定了不菲资本与耐久耗损并存。

2021-2024年，佑驾变调营收分辩为1.75亿元、2.79亿元、4.76亿元和6.54亿元；计划词，同期归母净耗损分辩达到1.39亿元、2.21亿元、2.24亿元和2.16亿元。

2025年上半年，这种“增收不增利”的特征更为凸起：营收3.46亿元东谈主民币，同比增长46%；但同期归母净耗损仍约1.52亿元。佑驾变调在公告中将耗损主要归因于对中高阶辅助驾驶及L4自动驾驶工夫进入增多，但相较于巨头们动辄十多亿元的研发投资，佑驾变调2025年上半年研发开支虽同比增长50.2%，但数额仅为“同情”的9510万元。

既非头部，亦非尾部，在行业中，佑驾变调这类“腰部”企业，也因此面对“陡立夹攻”逆境。

朝上看，其与地平线的配合关系好意思妙。地平线既是其基石投资者，又是通过结伴公司酷睿程（CARIZON）与环球汽车深度绑定的竞争敌手。而地平线凭借自研芯片和高毛利率，在生态位上远高于佑驾变调。酷睿程凭借地平线底层芯片的深度优化和环球的资金范畴援救，径直切入佑驾变调的中枢本地。

再向下看，智驾业务板块，佑驾变调面对着文远知行（00800.HK）、小马智行（02026.HK）以及Momenta等“降维打击”者的竞争。连年来，这些敌手纷繁通过L2+/L3前装量产业务寻求现款流。佑驾变调的上风仅在于其行为“老牌Tier 1”对汽车工程制造轨范的吞并及更低的详细落地资本，但在面对这群领有海量融资配景的工夫派敌手时，未免“纳履踵决”。

而在被佑驾变调奉求厚望的无东谈主物流及商用车板块，竞争则愈加具象化。佑驾变调的“小竹无东谈主车”等居品正勤勉敲开终端配送和物流园区的大门。

计划词，这一赛谈上，新石器（Neolix）深耕多年，在硬件迭代和场景数据积存上走在前边；而九识智能（JiuShi）则凭借极具竞争力的单车费本和世界性的运维收罗，赶快篡夺阛阓份额。这两家近期也各自声称达成无东谈主物流“万台托福”的门槛。

二级阛阓对佑驾变调的信心也未能提振。完毕1月27日收盘，佑驾变调微跌2.69%，收报16.25港元，市值67.62亿港元，较2025年3月高点39.5港元，超120亿港元市值果决腰斩。